[百川盈孚]6月份煤焦油市場繼續下行，下游產品走勢不佳
來源：中焦協網 2024-07-12 已經被瀏覽4160次
一、行情綜述
6月（2024年6月1日-2024年6月25日）煤焦油市場繼續下行。本月煤焦油市場月均價為3921元/噸，較上月均價下調533元/噸，跌幅11.97%。截至6月25日，中國煤焦油現貨價格（CCTX）為3711元/噸，較上月末（5月28日4340元/噸）下調629元/噸，跌幅14.49%，目前主流（山西、河北、山東）區間參考3790-4000元/噸。山西、內蒙古地區重心向下；河北、河南地區降后維穩；山東地區走勢向下；東北地區弱勢運行；西南地區重心走跌。
影響因素如下：（1）隨著焦企虧損面逐步修復，開工積極性明顯提升，焦化行業開工逐步提高，煤焦油供應增量，且前期市場成交氛圍清淡，部分焦企庫存量增加。（2）深加工行業虧損持續，開工積極性較低，開工呈現下降趨勢，對于原料煤焦油采購亦相對謹慎，多按需為主。其次，炭黑行業雖開工仍相對偏高，但由于需求情況不佳，炭黑產品前期高價庫存較多，因此對于高價原料存一定抵觸心態。（3）下游煤瀝青庫存壓力較大，出貨情況不佳，煤瀝青價格持續走跌；蒽油市場受原料端及需求端影響，整體市場重心向下，價格一度倒掛；炭黑市場需求清淡，企業庫存水平較高，價格持續走跌。整體來看，煤焦油下游主要產品紛紛走跌，利空市場，煤焦油市場延續跌勢，山東地區主流參考3820元/噸左右。山西地區主流參考3790-3920元/噸左右。河北邯鄲地區主流參考4000元/噸，唐山地區參考3900元/噸。
但煤焦油價格降至相對低點，部分下游及貿易商存抄底心態，采購積極性明顯提升，疊加部分企業原料庫存偏低，存補庫需求，對煤焦油底部價格存支撐，月底煤焦油有反彈跡象。
各地區市場情況：
——東北地區：東北地區煤焦油市場價格下行為主，月底零星有漲，本月末3696元/噸，較上月末（5月28日4185元/噸）下調489元/噸。東北地區焦企盈利水平仍有不佳，開工未有明顯提升，但同時下游深加工及炭黑行業成本端承壓，下游采購積極性不高，多存壓價心態，煤焦油市場承壓下行，煤焦油價格降至低水平后，外省采購積極性有所提升，個別招標新價有所回漲。截至6月25日，吉林主流3670-3680元/噸，黑龍江主流3480-3550元/噸，遼寧主流3650-3700元/噸。
——華北地區：華北地區煤焦油市場降后持穩，本月末3869元/噸，較上月末（5月28日4516元/噸）下調647元/噸。焦企開工水平相對偏高，但下游深加工企業陸續檢修，供需端難有支撐，疊加下游產品多走勢不佳，利空市場，煤焦油價格走跌，但臨近月底，部分下游企業存挺價心態，且有企業存補庫需求，煤焦油市場止跌。截至6月25日，山西主流參考3790-3920元/噸，河北邯鄲參考4000元/噸，唐山地區參考3900元/噸。
——華東地區：華東地區煤焦油市場走勢向下，本月末3797元/噸，較上月末（5月28日4498元/噸）下調701元/噸。區域內部分企業煤焦油庫存壓力增加，而煤焦油深加工行業開工偏低，且煤瀝青市場走勢不佳，利空市場，煤焦油價格下行為主。截至6月25日，山東主流參考3820元/噸，安徽參考3820元/噸。
——西北地區：西北地區煤焦油市場弱勢向下，本月末3553元/噸，較上月末（5月28日4254元/噸）下調701元/噸。下游深加工企業虧損面逐步有所修復，但盈利水平仍有不佳，且煤瀝青市場走勢下行，同時炭黑企業成本端承壓，對于原料煤焦油多按需采購為主，煤焦油價格承壓下行。截至6月25日，烏海地區參考3600元/噸承兌出廠，陜西主流3640-3850元/噸左右。
——西南地區：西南地區煤焦油市場重心走跌，月底新單有所回暖，本月末3563元/噸，較上月末（5月28日4098元/噸）下調535元/噸。前期煤瀝青市場價格下調，同時炭黑市場走勢向下，利空市場，深加工及炭黑企業對于原料煤焦油采購謹慎，煤焦油價格下行。目前下游煤瀝青市場行情或有回暖，炭黑行業挺價心態較濃，場內氛圍有所好轉。截至6月25日，四川主流3300-3680元/噸，云南主流3550-3690元/噸，貴州主流3600-3750元/噸。
——華中地區：華中地區煤焦油市場前期下行，月底止跌，本月末主流4000元/噸，較上月末（5月28日4600元/噸）下調600元/噸。區域內煤焦油供應相對偏緊，部分貨源來著河北地區，價格多跟隨河北邯鄲地區調整，月內價格先跌后穩。截至6月25日，河南主流4000元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開工情況：
供應方面：2024年6月焦化行業開工較5月呈現增長趨勢，截至6月25日，焦化行業平均開工為76.94%，獨立焦化廠平均開工為72.91%。本月焦炭市場多數處于持穩狀態，僅于6月12日下調一輪，幅度參考50-55元/噸，多數焦企處于盈虧邊緣，山東、河北部分焦企存小幅盈利，且鐵水產量高位震蕩，鋼廠對焦炭剛需猶存，同時部分貿易商入市采買，焦企出貨順暢，焦炭庫存處于中低位，故整體生產積極性較上月呈現提升趨勢。7月來看，終端需求受傳統淡季及高溫雨水天氣影響難有提升，成品材價格仍存下滑可能，若后期鋼廠出貨不暢，鐵水產量降低，對焦炭需求減少的情況下，部分焦企或采取限產措施，故預計7月焦化行業開工前期持穩，后期存降低可能。
需求方面：2024年6月全國煤焦油深加工裝置含長期停車產能平均開工率約為45.73%，除長期停車產能外行業開工在57.7%，總體較2024年5月下滑4.4個百分點。根據6月最新統計，當前全國煤焦油深加工裝置總產能為2890萬噸，寧夏30萬噸擴建產能投入試生產，目前長期停車產能為613萬噸。月內焦油深加工方面總體承壓，且主產品煤瀝青價格不斷下跌走勢下，出貨形勢不佳，場內庫存升高，企業多有減產或停產，行業開工下滑趨勢。7月份根據目前統計來看，前期檢修企業陸續恢復生產，開工預計提升趨勢，不過也有零星企業7月份存檢修計劃，但影響范圍較小。綜合預計，7月份開工區間參考47%-49%。
2024年6月炭黑行業開工率預估60.43%，較上月上調1.06個百分點。本月內炭黑行業開工持續震蕩運行，市場波動較為明顯，場內雖然有零星減產檢修以及計劃外停車的情況，但與此同時前期檢修的企業陸續恢復生產，雖然月前期走勢壓力仍存，后期下游市場接貨意愿有所提升，商家出貨積極性尚可。目前炭黑市場新單報盤上探，但是實際成交較為有限。后續具體情況有待跟進。綜合看，炭黑6月份開工呈現上行走勢。
7月份焦企多處于盈虧邊緣，開工積極性尚可，焦化行業開工較前期提升，但深加工行業開工降低，炭黑行業開工雖仍較高，但企業出貨情況不佳，疊加成本端承壓，因此對高價原料承接能力有限，煤焦油供需端對價格難有支撐。
2.下游部分產品：
（1）工業萘：6月，工業萘持續下跌后回暖，截止6月25日，工業萘市場均價5732元/噸，較上月末（5891元/噸）累計下調159元/噸，跌幅2.70％，主產區主流出廠參考5710-5850元/噸。
（2）煤瀝青：6月，煤瀝青持續下跌，截至6月25日，全國均價參考4337元/噸，較上月末累計下跌703元/噸，跌幅13.95%，主產區改質瀝青參考4100-4500元/噸承兌出廠，中溫瀝青承兌出廠參考4000-4500元/噸，石墨制品用改質瀝青出廠參考4600-4700元/噸左右。
（3）炭黑：6月，炭黑市場價格降后維穩。截至25日，炭黑市場均價8016元/噸，較上月同期下調272元/噸，炭黑市場月均價8083元/噸，較上月均價累計下調623元/噸，跌幅7.16%左右，N330主流商談價格參考7300-7700元/噸，個別高低位均存。N550、N660、N220以及其他型號炭黑商談亦博弈當中。
整體來看，深加工主要產品煤瀝青市場價格持續走跌；蒽油市場市場行情弱勢；月前期炭黑市場延續跌勢，后期雖有推漲心態，但成單有限。整體來看，下游主要產品走勢不佳，利空市場煤焦油市場。
3.招標情況：
6月山西、內蒙古地區行情走跌；河北、河南地區弱勢向下，月底止跌；山東地區承壓下行；東北地區主降運行；西南地區下行為主。
三、后期預測
預計2024年7月煤焦油市場月初稍有抬頭，但后期仍有下行可能，波動幅度200-400元/噸左右，主產區主流波動區間參考3600-4300元/噸。
具體原因分析如下：
1、焦企開工預計波動不大。近期焦企提漲，但下游存抵觸情緒，目前市場僵持，焦企多處于盈虧邊緣，整體開工波動不大，目前需求跟進有限，預計開工難有明顯提升，預計7月份焦企整體開工大穩小調為主，煤焦油供應預計相對穩定。后期若焦企盈利情況不佳，開工有下行可能，具體需持續關注原料煤庫存和焦炭價格走勢，以及環保限產政策等影響。
2、煤瀝青市場庫存壓力仍存，價格推漲乏力。煤瀝青市場需求跟進有限，深加工企業庫存壓力仍存，價格推漲空間預計有限。另外，深加工行業開工水平偏低，且仍有部分企業有檢修預期，雖后期檢修企業逐步重啟，但預計整體提升有限，對煤焦油市場支撐力度有限。
3、炭黑市場剛需為主，低價或有上漲可能。炭黑行業檢修重啟皆存，開工預計波動不大，下游部分企業存一定補庫需求，但多剛為主，炭黑市場低價或有上漲可能，但整體上漲空間預計有限。
綜合來看，下游煤瀝青及炭黑市場新單商談之際，部分企業對原料煤焦油或存穩價心態，月初期煤焦油市場或有所回暖，但從長期來看，終端需求跟進不足，下游產品價格預計上漲空間有限，場內利空影響仍存，煤焦油市場持續上漲動力不足。
下游部分產品：
（1）工業萘：預計 7月初原料煤焦油市場稍有反彈后仍有繼續下跌風險，波動幅度參考200-400元/噸，工業萘市場成本端支撐先小幅增強后期再度趨弱；7月初深加工行業仍有前期檢修企業未復產，開工仍處于相對低位，但月中深加工企業陸續復產后，開工將有所提升；萘法苯酐下游增塑劑淡季影響明顯，對苯酐需求難有起色，但廠家成本承壓，萘法苯酐市場預計波動有限，精萘及萘系減水劑終端行情難有轉圜，對工業萘市場影響有限；工業萘下游整體開工目前處相對高位，7月份預計變化不大，工業萘市場剛需猶存。總的來看，預計7月初工業萘受原料及供需端支撐，市場有所回暖，不過中期深加工企業前期檢修裝置陸續復產，工業萘供應放寬，加之煤焦油存下行可能，工業萘價格將再度回落，預計7月份工業萘先漲后跌，主產區主流出廠參考5650-6000元/噸。
（2）煤瀝青：煤焦油市場受下游月尾訂單支撐，市場有上挺預期，但產品需求面總體形勢不佳，上漲空間及持續性均有限，后續重心或繼續下滑可能，對煤瀝青支撐先強后弱；同時，7月份從開工情況來看，焦油深加工開工有提升預期，由此預計煤瀝青市場供應量或再度提升，對煤瀝青商談利空逐步加劇；下游預焙陽極方面7月份訂單存下跌走勢，石墨電極行情延續弱勢，炭電極短期弱勢，電極糊短期亦存弱。總體來看，受原料價格支撐，7月前期期煤瀝青堅挺走勢，但需求面支撐有限情況下，后續仍有下行可能。主產區改質瀝青出廠承兌預計參考3900-4800元/噸。
（3）炭黑：預計短期內煤焦油市場稍有回暖，7月份整體市場重心仍有下行可能，主產區主流波動區間參考3600-4300元/噸，炭黑方面成本端波動，場內利好有限，而且下游市場并未明顯改善，預計場內或延續剛需，疊加或有部分進口炭黑沖擊的可能性，所以綜合考慮，預計7月份炭黑市場可能延續承壓，短期內低位或有補漲，高位維持，長線來看，整體上區間震蕩為主。預計N330主流商談價格參考7200-7800元/噸，個別高低位均存。建議關注煤焦油以及輪胎等市場走勢謹慎操作。
焦炭產品：受安全監察影響，預計7月原料焦煤實際產量難有增加，價格仍存下調可能；從供需面來看，焦炭供應處于相對穩定水平，同時鐵水產量高位震蕩，受傳統淡季影響，終端需求難有提升，鋼材市場成交情況向好動力不足，若在成品材價格延續下調情況下，鐵水產量存降低可能，鋼廠對焦炭需求存減少預期。綜合考慮，7月場內利好因素有限，焦炭市場仍存下行空間，幅度為50-100元/噸左右。
