[百川盈孚]5月份煤焦油市場延續跌勢,下游企業虧損
來源:中焦協網 2024-06-07 已經被瀏覽8912次
一、行情綜述
5月(2024年5月1日-2024年5月28日)煤焦油市場延續跌勢。本月煤焦油市場月均價為4454元/噸,較上月均價下調256元/噸,跌幅5.44%。截至5月28日,中國煤焦油現貨價格(CCTX)為4340元/噸,較上月末(4月28日4530元/噸)下調190元/噸,跌幅4.19%,目前主流(山西、河北、山東)區間參考4300-4600元/噸。山西、內蒙古地區弱勢向下;河北、河南地區重心下移;山東地區承壓下行;東北地區行情走跌;西南地區價格下行。
影響因素如下:利好因素有:(1)下游深加工行業整體開工水平仍相對偏高,炭黑行業開工水平亦高,對于原料煤焦油剛需仍存。(2)下游炭黑市場部分新單商談,因此有企業對原料煤焦油存穩價心態,對底部價格存一定支撐。
利空因素有:(1)焦企虧損面有所修復,整體開工提升,煤焦油供應增量。(2)下游深加工主要產品煤瀝青市場重心下行,蒽油市場弱勢運行,深加工企業持續虧損,對高價原料存抵觸。(3)炭黑市場新單商談情況不佳,企業成本端承壓,雖部分企業有穩價心態,但對高價原料承接能力有限,采購積極性不高。場內利空主導,煤焦油市場承壓下行,山東地區主流參考4500元/噸左右。山西地區參考4500-4600元/噸左右。河北邯鄲地區參考4600元/噸,唐山地區價格參考4300元/噸,零星4400元/噸有聞。
各地區市場情況:
——東北地區:東北地區煤焦油市場行情走跌,本月末4185元/噸,較上月末(4月28日4323元/噸)下調138元/噸。東北地區焦化開工整體仍處低位,區域內煤焦油供應有限,一定程度上利好市場。但區域內煤焦油需要有限,而下游深加工及炭黑企業虧損的情況下,外部跨省采購更為謹慎,煤焦油市場下行為主。截至5月28日,吉林主流4030-4200元/噸,黑龍江主流4000-4050元/噸,遼寧主流4150-4200元/噸。
——華北地區:華北地區煤焦油市場重心下行,本月末4516元/噸,較上月末(4月28日4673元/噸)下調157元/噸。焦企開工逐步提升,部分企業達到滿產,煤焦油供應增量,但下游深加工及炭黑企業虧損,對高價原料存抵觸,煤焦油市場重心向下。截至5月28日,山西新價參考4500-4600元/噸,河北邯鄲參考4600元/噸,唐山地區參考4300元/噸,零星4400元/噸有聞。
——華東地區:華東地區煤焦油市場弱勢向下,本月末4498元/噸,較上月末(4月28日4707元/噸)下調209元/噸。區域內煤焦油供應仍相對緊張,對底部價格存一定支撐,但下游煤瀝青及炭黑產品走勢下行,對于原料煤焦油亦存壓價情緒,煤焦油市場行情走跌。截至5月28日,山東主流參考4500元/噸,安徽參考4605元/噸。
——西北地區:西北地區煤焦油市場價格下行,本月末4254元/噸,較上月末(4月28日4508元/噸)下調254元/噸。區域內焦企虧損面逐步修復,焦企開工提升,煤焦油供應增量,但下游市場運行情況不佳,對于原料采購謹慎,外省需求量減少,煤焦油市場承壓下行。截至5月28日,烏海地區參考4300元/噸承兌出廠,陜西主流4300-4500元/噸左右。
——西南地區:西南地區煤焦油市場價格走跌,本月末4098元/噸,較上月末(4月28日4351元/噸)下調253元/噸。下游基本剛需仍存,且西南地區下游煤瀝青價格尚可,對煤焦油價格存一定支撐。但下游煤瀝青及炭黑市場走勢向下,業者心態謹慎,煤焦油價格下行為主。截至5月28日,四川主流3900-4185元/噸,云南主流4100-4200元/噸,貴州主流4100-4200元/噸。
——華中地區:華中地區煤焦油市場承壓下行,本月末主流4606元/噸,較上月末(4月28日4706元/噸)下調100元/噸。華中地區煤焦油價格多參考河北、山東地區行情,且下游深加工有企業存檢修情況,煤焦油需求有所減量,且深加工企業虧損,炭黑企業成本壓力大,對高價原料采購謹慎,煤焦油市場價格走跌。5月28日,河南主流4600元/噸,兩湖地區主流4030元/噸左右。
二、主要影響因素
1.裝置開工情況:
供應方面:2024年5月焦化行業開工較4月呈現增長趨勢。中上旬焦炭市場價格持穩,原料焦煤價格整體呈現小幅提升趨勢,焦炭成本面壓力較小,多數焦企盈利水平尚可,同時下游鐵水產量增加,鋼廠對焦炭采買積極性偏高,焦企出貨順暢,多數企業生產意愿較高。月下旬,部分鋼廠對焦炭存壓價,焦炭迎來第一輪提降,幅度參考100-110元/噸,焦化行業利潤水平受到壓縮,部分焦企處于盈虧邊緣,僅山東、河北等部分地區稍有盈利,生產積極性偏高,其余地區提產幅度逐漸縮小,但也延續小幅提升趨勢。6月來看,受高溫和南方雨季影響,終端需求難有明顯提升,鋼材市場整體或將逐漸轉向弱勢,鋼廠復產放緩,對焦炭將維持剛需采買,個別鋼企利潤水平降低,或將對焦炭存一定壓價情緒,故6月焦化行業開工難有明顯提升,或將穩中小漲。
需求方面:2024年5月全國煤焦油深加工裝置含長期停車產能平均開工率約為50.13%,除長期停車產能外行業開工在63.5%,總體較2024年4月提升。根據5月最新統計,當前全國煤焦油深加工裝置總產能為2860萬噸,下旬包頭地區20萬噸新產能投入市場,其中長期停車產能為613萬噸。整體來看,當前行業有效產能為2247萬噸,占比約為78.6%;主產區(山西、河北、山東、河南)總產能1654萬噸。上半月前期檢修企業基本均恢復,行業開工一度提升至53%以上,但產品行情不佳,焦油深加工持續虧損,后續部分開始有減產,開工開始小幅持續下滑。根據目前統計來看,6月份上半月存檢修計劃較多,但也有部分新投和復產,綜合來看較5月份會有所下滑,開工區間參考48%-50%。
2024年5月炭黑行業開工率預估59.37%,較上月相比上調1.52%。本月內炭黑行業開工走勢小幅上行,主要是山東地區個別大廠復產,但其余地區出貨困難,訂單商談情況不容樂觀,整體開工積極性不高,場內山東區域開工上行較為明顯,河南和新疆地區相對平穩,綜合來看,炭黑5月份開工走勢上行為主。
5月份焦企利潤水平有所提升,整體開工逐步提高,煤焦油供應增量,對市場支撐減弱。而下游深加工及炭黑行業開工雖仍處于相對偏高水平,但由于深加工行業持續虧損,部分企業或存檢修可能,同時炭黑企業成本端壓力增加,下游對于原料煤焦油采購積極性不高,多按需為主。整體上看,煤焦油供需端支撐減弱。
2.下游部分產品:
(1)工業萘:5月,工業萘先穩后漲,截止5月28日,工業萘市場均價5827元/噸,較上月末(5564元/噸)累計上調263元/噸,漲幅4.73%,主產區主流出廠參考5770-5950元/噸。
(2)煤瀝青:5月,煤瀝青持續下跌。截至5月28日,主產區改質瀝青參考5000-5300元/噸承兌出廠,中溫瀝青承兌出廠參考5000-5300元/噸,石墨制品用改質瀝青出廠參考5200-5500元/噸左右。
(3)炭黑:5月,炭黑市場價格弱勢下滑。截至28日,炭黑市場均價8716元/噸,較上月同期下調350元/噸,炭黑市場月均價8766元/噸,較上月均價累計下調433元/噸,降幅4.91%左右,N330主流商談價格參考7800-8200元/噸。
整體來看,深加工主要產品煤瀝青市場供需端難有支撐,市場弱勢運行,蒽油市場受需求端影響,行情走跌,目前價格倒掛。另外,炭黑企業庫存水平較高,但需求疲軟,新單商談價格持續下行。整體來看,下游產品走勢不佳,利空煤焦油市場。
3.招標情況:
5月山西、內蒙古地區持續下行;河北、河南地區延續跌勢;山東地區重心走跌;東北地區弱勢向下;西南地區承壓下行。
三、后期預測
預計2024年6月煤焦油延續下行趨勢,月底或有止跌可能,波動幅度200-500元/噸左右,主產區主流波動區間參考4100-4600元/噸。
具體原因分析如下:
1. 煤焦油供應預計相對穩定。目前主產區焦企多有盈利,其他部分企業處于盈虧邊緣,東北等部分地區仍有虧損,整體焦化開工呈提升趨勢,但預計提升幅度有限,預計6月份焦企開工仍略有提升,但整體變化不大,煤焦油供應相對穩定。具體需持續關注原料煤庫存和焦炭價格走勢,以及環保限產政策等影響。
2. 煤瀝青市場需求跟進有限,市場預期不佳。煤瀝青市場供需端仍難有支撐,整體出貨情況不佳,價格難漲。另外,深加工企業持續虧損,部分企業有檢修預期,整體開工預計呈下行趨勢。不過若深加工企業檢修情況較多,逐步消耗庫存的情況下,后期煤瀝青供應端支撐或有增強,煤瀝青市場或有挺價可能,進而利好煤焦油市場。
3.炭黑企業庫存壓力較大,新單商談預計仍有下行。炭黑市場需求疲軟,炭黑企業庫存水平偏高,預計下月訂單仍有下行可能,利空煤焦油市場。另外,炭黑企業成本端承壓,部分企業后期或有檢修可能,對煤焦油需求或有減量。
綜合來看,煤焦油供應增量,下游深加工及炭黑企業成本端承壓,部分企業有檢修預期,供需端支撐弱。同時,下游煤瀝青市場預期不佳,炭黑市場預計延續跌勢,利空煤焦油市場。但后期下游煤瀝青市場供應預期減量,或有挺價可能,進而支撐煤焦油市場,總體來看,預計6月份煤焦油市場延續下行走勢,后期或有回暖可能。
下游部分產品:
(1)工業萘:預計6月份煤焦油市場延續下行走勢,不排除后期有回暖可能;6月份焦油深加工企業受虧損影響檢修或減產偏多,開工將小幅持續下滑,但月底不乏前期檢修企業復產,開工或有提升;6月萘法苯酐下游增塑劑或進入傳統淡季,不過據了解6月鄰苯產量預期偏緊,或繼續制約鄰法苯酐市場,支撐鄰法及萘法苯酐價格,因此6月份萘法苯酐價格處于高位震蕩階段,6月萘法苯酐開工預期小幅下滑,對工業萘需求減少,6月精萘、萘系減水劑開工預期變化不大,整體來說,工業萘下游需求預期小幅降低。總的來看,受需求制約工業萘價格存下行預期,不過中期深加工企業虧損加劇后減產或檢修增多,工業萘供應收緊,價格將回暖,月底深加工前期檢修裝置復產,行業開工預期再度提升,工業萘價格或又將回落,預計6月份工業萘先跌后漲再回落。主產區主流出廠參考5550-6100元/噸。
(2)煤瀝青:煤焦油方面來看,近一段時間焦化尚存窄幅利潤空間,開工相對回升,煤焦油供應呈現增量,加之下游煤焦油深加工產品及炭黑走勢均不佳,由此來看6月份煤焦油仍存下跌趨勢,進而對煤瀝青商談也形成制約;不過,目前焦油深加工開工相對仍偏高位,但虧損持續下,已有部分企業有檢修打算,從目前統計來看6月份開工整體有下滑預期,對煤瀝青持續下跌或有一定限制;另外,從下游來看,主要下游方面預焙陽極受原料持續下滑影響,6月份訂單大概率下滑,不過5月訂單漲幅未達預期,6月份跌幅或相對較小,多數尚存窄幅利潤空間,生產執行訂單為主,開工波動不大,對煤瀝青需求尚穩。若中前期焦油加工開工出現明顯下滑,煤瀝青供應收縮后,后期或有挺價可能。預計主產區改質瀝青出廠承兌參考4700-5200元/噸。
(3)炭黑:原料方面煤焦油6月預計持續下行,炭黑方面成本端支撐進一步降低;下游市場走勢持續下行,場內商談氛圍持續降溫,所以綜合考慮,預計6月份炭黑市場價格弱勢下行,主產區N330主流商談價格參考7300-7800元/噸;建議關注煤焦油以及輪胎等市場走勢謹慎操作。
焦炭產品:原料焦煤市場難有明顯起伏波動,對焦炭支撐乏力,同時在焦炭價格持穩狀態下,焦化行業開工整體或將變化不大,焦企正常出貨為主,下游鋼廠剛需猶存,但鋼材市場即將迎來淡季,鋼材價格存下行可能,或將利空焦炭市場走勢。故綜合考慮,預計6月焦炭市場以穩為主,不乏存下調可能,準一級主流價格圍繞1800-1920元/噸。具體仍需關注焦煤走勢、鋼材價格、鋼廠利潤以及焦化裝置開工情況等。